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长江证券:2012年9月份主要经济数据前瞻

2019-10-09 15:44:24 | 来源: 菜谱

长江证券:2012年9月份主要经济数据前瞻 2012-09-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点通胀:预计9月CPI为1.9%,PPI为-3.3%CPI方面,9月预计将出现回落,8月的全国范围内大规模降水的影响逐渐过去,蔬菜价格同比将从8月的23.8%回落至14%左右。总的来说,食品项方面预计同比约为2.9%,非食品方面预计同比为1.5%。结合来看,我们预计9月CPI将回落至1.9%左右。四季度整体震荡向上的概率较大,但幅度上不会很大。

生产资料价格方面,受到需求的季节性向好、矿难频发下的限产影响,原煤价格有所回升。而受到QE3的推动,国际基本金属的价格多有上涨。我们预计9月PPI同比为-3.3%,环比转正,为0.2%。

实体:预计9月工业增加值同比增长9.0%,固定资产投资累计同比增长20.2%从价格方面体现出来的好转反映出,在去库存、工业增加值回落的过程持续推进中,部分企业家观测到库存、工增已经降低到多年来的地位,存在补库存、生产回补的冲动。9月工业增加值,我们预计季调环比上将有一个小规模的回升,达到0.75%,折合同比上略回升至9.0%,而9月固定资产投资方面持平至20.2%。

货币:预计9月M2同比增速为13.7%,新增信贷为6400亿元新增信贷方面,9月份并不乐观,之前8月的规模超预期严重的挤压了9月可贷规模,央行对于信贷3322的节奏并未有太多的改变意向。毕竟结构上未出现明显改善之前,盲目扩大规模的意义并不大。虽然贷存比压力在季末有所放缓,但我们对于规模仍不乐观,在居民贷款受益于楼市回春的前提下,预计票据规模将被压缩,整体预计回落至6400亿左右,9月伴随着存款的回升再有所冲击,M2的同比增速将升至13.7%。

消费:预计9月社会零售总额同比增长13.4%进入9月、10月的传统消费旺季,势必仍将更进一步。总体来说,9月份季调环比预计将在1.35%左右,我们预计9月社会零售总额同比预计在13.4%。

外贸:预计9月出口同比6.0%,进口同比3.9%出口方面来说,美国经济复苏的历程有所好转,QE3的如期推出反映出政府也乐于提供更为宽松的货币条件以当前经济增长势头。国内需求环比短期内仍比较弱势,基建投资对于原材料需求将有所回升。综合以上,我们对于9月进出口贸易数据做出判断,出口增速预计为6.0%,进口则为3.9%左右。

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